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中金宸大:消费板块再获热捧

    经历3月的普遍下跌之后,消费板块近日再获热捧,主题基金也迎来净值上涨。公开数据显示,截至4月10日,4月以来消费主题基金的平均净值增长率达到2.75%,年内的平均收益率也由亏转盈。而在板块重获关注的同时,公募市场时隔一个月后首只爆款基金也花落消费主题,实际募集规模接近百亿元。另外,还有多只主题产品密集发行和申报。在业内人士看来,此前消费行业的业绩下滑预期已得到释放,随着未来相关政策的加码,我国的消费市场有望实现快速回暖,板块布局机会值得关注。


    受疫情影响,预期表现不佳的消费板块在3月普遍走低,也使得多只主题基金单月净值跌幅超过10%。不过,仅一个月后,市场关注的焦点重回消费。据数据显示,截至4月10日,4月以来,数据可统计的133只消费主题基金中,多达131只获得了正收益,占到总数的98.5%,平均净值增长率高达2.75%,一改此前颓势,年内平均收益率也由亏转盈,达到0.88%。


    消费主题基金净值迅速提升的背后,离不开近期以休闲服务、食品饮料为主的消费板块股票表现强势。数据显示,景点及旅游、食品加工制造、饮料制造等多个行业指数近5个交易日的平均涨幅超过3%,其中,景点及旅游更是上涨6.01%。就个股情况而言,凯撒旅业、桃李面包、重庆啤酒等多只股票近5个交易日涨幅超过10%。


    对于消费板块的快速上涨,长量基金资深研究员王骅指出,主要有两方面原因,一方面,政策层面强调积极扩大居民消费。当前全球生产和需求遭受全面冲击,我国除了加大复工复产,加快推进投资项目建设外,扩大国内需求,挖掘国内市场潜力也是经济修复的另一大抓手。另一方面,近期也是2020年一季报和2019年年报的密集披露期,消费板块对应的龙头企业本身盈利增长稳定,且前期的跌幅已经反映了一季度的业绩下滑预期,从长期来看,多数公司还有很大的发展韧性和潜力。


    值得一提的是,在消费板块重获关注的同时,一度因为股市表现不佳而遇冷的基金发行市场,也在时隔一个月之后迎来了首只爆款基金。从基金的投资范围来看,同样花落消费主题。根据易方达基金发布的旗下易方达消费精选股票的认购申请确认结果公告显示,该基金于4月8日开启募集,并于当日提前结募,募集上限80亿元,有效认购申请确认比例约为83.48%。也就是说该基金发行首日实募金额或超过95亿元。


    除了易方达消费精选股票外,光大保德信消费主题股票也在4月7日开启发行,计划募集截止日为4月20日。而据证监会披露,南方国证在线消费ETF和财通资管内需增长一年持有混合的申报材料已于4月7日和4月3日获接收。此外,银华基金也提交了将旗下银华中证500ETF变更为银华中证港股通消费主题ETF的申请材料。不难看出,在“消费板块热”的背景下,基金管理人也在密集布局主题产品。


    放眼未来,业内人士普遍看好消费主题的布局机会。广发基金宏观策略部表示,结合海内外环境的变化,A股市场短期的风险偏好将会提升,市场可能进入企稳反弹期。短期来看,疫情受损、估值下修较多的品种可能阶段性占优。但往后看,海外疫情仍有不确定性,内需条线的确定性更大。具体而言,消费端的可选消费如家电和汽车受损于疫情,但目前估值水平较低,同时,受益于逆周期政策的加码存在相对收益的可能,值得关注。


    沪上一位市场分析人士也坦言,近年来消费板块的ROE(净资产收益率)稳定高于其余板块,并且正处于明显的盈利上升周期中,这会维持消费行情的延续。在当下时点投资于高股息率的公司是一个不错的选择,大消费板块分红稳定性优异。目前密集的消费促进政策对消费拉动具有积极的意义,我国的消费市场将也有望实现快速回暖。